電子:庫(kù)存年底有(yǒu)望降到正(zheng)常水平 16納(nà)米将成爲(wèi)主✊戰場

短(duǎn)期:四季度(du)展望小幅(fu)衰退、半導(dao)體庫存年(nián)底有望降(jiàng)低到🏃正💋常(cháng)水平。TSMC台積(ji)電2015年3季度(du)營收125億新(xin)台币(約♌65.4億(yi)美元),環比(bi)增💛長3.4%,同⭐比(bǐ)增長1.7%。毛利(lì)率48.2%,環比減(jian)少0.3個百分(fen)點,同比減(jian)少2.3個百分(fèn)點;營收的(de)成長主要(yào)受益美元(yuán)對新台币(bì)的升值。TSMC認(ren)爲短期半(bàn)導體市場(chǎng)需求疲弱(ruo),客戶對庫(ku)存依舊謹(jǐn)慎,四季度(du)末行業庫(ku)存有望👉降(jiàng)低到正常(cháng)水平;第4季(ji)度預期🤩營(yíng)收2010-2040億新台(tái)币🔞,環比減(jian)少4-5%。此外,将(jiang)2015年的資本(běn)開支從105-110億(yì)美元下調(diào)到80億美元(yuan)。

　　中期:智能(neng)手機、計算(suan)和物聯網(wǎng)等領域将(jiang)驅動行業(ye)繼續💁成長(zhang)。1、TSMC預估2015年公(gōng)司全年智(zhì)能手機出(chu)貨量增長(zhang)10%,PC下滑👈6%,平闆(pan)下滑14%,影音(yin)消費㊙️電子(zǐ)下滑6%,半導(dao)體産業增(zēng)長爲0%。2、TSMC認爲(wei)雖然智能(néng)手機出貨(huò)量增速放(fang)緩,但智能(néng)手機更豐(feng)富的特征(zhēng)、更高的性(xing)能、更低的(de)功耗都驅(qu)動着對半(bàn)導體前沿(yan)技術🔞的需(xu)求,更多半(ban)導體價值(zhí)量的增加(jiā),未👈來兩到(dao)三年提供(gòng)✉️TSMC成長的動(dong)能。

　　技術路(lu)線:28納米保(bǎo)持穩定,16納(na)米将成爲(wei)主戰場。1、TSMC第(di)4季度28納米(mi)❌需求減弱(ruò),産能利用(yòng)率将從第(dì)3季度的90%以(yi)上降低到(dào)第4季度的(de)80%以下。然歸(gui)功于新開(kai)發的28-HPC和28-HPCPlus技(jì)術,TSMC對28納米(mi)⛷️依舊比較(jiào)樂觀。2、20納米(mi)需求較弱(ruò),幾個重要(yào)客戶已經(jīng)将産品加(jia)速👄向16FinFETPlus遷移(yi);16納💰米已經(jing)在第3季度(dù)量🔱産,包括(kuò)16FinFETPlus和16FFC兩種工(gōng)藝,預計将(jiang)成爲28納米(mǐ)後的又一(yi)長❌周期節(jie)點。3、扇出型(xing)晶囿封裝(zhuang)技術InFO,預計(ji)2016年2季度⭕開(kāi)始投産、4季(jì)度開始每(měi)個季度貢(gòng)獻超過🈲1億(yi)美元的營(ying)收。中👄投分(fen)析,2016年iPhone下一(yi)代❤️處理器(qi)A10有望使用(yòng)16FF+不InFO技術進(jìn)行生産。